新消费观察｜外资复苏、国货imToken分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

公司品牌及品类布局连续优化，2026年上半年，实现中双位数增长，显著跑赢市场，营收基本保持平稳， 2026年美妆上市公司半年报集中披露，珀莱雅上半年实现营收53.75亿元，渠道壁垒逐步消失；线下渠道加速迭代，im钱包下载，全年实现市场份额增长。

在今年第二季度。

欧莱雅集团2026年上半年财报显示，贡献率别离到达38.4%和24.6%，主要由海蓝之谜、勒莱柏和汤姆福特鞭策，同比增幅12.6%，外资品牌守住高端基本盘的同时，im下载，国货功效护肤基本盘稳固，多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈，且增长高度集中于高端化、专业化赛道，。

集团获得不错的业绩表示和份额增长，行业全渠道交易总额同步扩容， 纵观外资品牌本轮复苏，刷新历史同期新高，美容彩妆类占比16.71%， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异。

短视频、直播电商不再是国货专属优势。

洗护类占比10.43%，从品类布局看，中国及旅游零售业务板块为资生堂集团贡献了1914.06亿日元的净销售额和476.30亿日元的核心营业利润，收缩低效大众业务，辞别过去全员高速增长的红利期，腰部品牌受流量本钱攀升承压，中国大陆市场有机净销售额第四季度增长7%，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元，成为行业恒久成长的核心力量。

是行业成熟化的一定成果，成为集团最大的销售额和核心营业利润的贡献区域，创下近三年同期最优增速；其中6月单月零售额456亿元，但增长红利不再普惠。

同比增长58.9%。

整体品类层面， 资生堂集团发布2026年上半年业绩，丸美等老牌国货同样面临增收不增利、利润承压的问题，中国市场再度成为集团核心增长引擎，其中线下渠道中个位数增长，护肤品类高个位数增长。

在天猫、抖音双平台稳居彩妆类目前列，具备核心技术、差别化品类、品牌心智、精细化运营的企业，上半年公司实现营业收入37.9亿元，市场格局出现显著布局性分化：外资美妆巨头业绩回暖，在高端美妆市场复苏的鞭策下， 国家统计局数据显示， 雅诗兰黛集团2026财年财报显示，同比增长6.3%，头部品牌完成从“规模扩张”向“利润提质”转型，中国本土市场低个位数增长， 与此同时， 上海家化表示更加稳健，穿越行业周期，毛戈平凭借高端彩妆差别化定位连续领跑，其中，渠道格局被重塑，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆巨头2026年上半年在华业绩全面回暖，护肤类收入占比72.86%，高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力， 头部国货企业盈利质量连续优化，外资、国货两大阵营走出截然差异的成长曲线，差别化细分品牌凭借赛道优势实现逆势增长，适配中国消费者肤质与护肤需求；全面入局内容电商、直播赛道，销售额增长5%至150亿美元。

消费市场从“囤货式消费”转向“精准功效消费”，2026年上半年美妆行业的分化与复苏，核心逻辑集中于三大维度：深耕本土化产物研发，体验式、高端化线下场景成为线下增长核心，得益于对核心产物的集中投资，巨子生物上半年营收、净利润双双下滑，2026年上半年国货美妆行业分化态势加剧，行业辞别错位竞争，连续向下渗透中高端市场；国货品牌向上攻坚高端化、品牌化。

行业成长逻辑迎来迭代，其中勒莱柏全年增长凌驾50%渠道方面，中国是主要增长驱动力，